웹젠 주가 전망, 중국 진출로 이번에도 기적을 보여주나?

 

웹젠

 

 오늘은 중국 진출로 성장 기대감이 커지고 있는 웹젠에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 웹젠은 중국에 게임을 낼 때마다 주가가 2배 이상씩 상승하는 기적을 보여주었었죠. 과연 이번에도 그것이 가능할까요? 더 자세한 정보는 아래서 확인 가능합니다.

1. 기업 소개

 

 

출처 : 웹젠 홈페이지

 웹젠은 주로 게임 개발 및 서비스, 지적재산권의 라이센스를 주요 사업을 가지고 있습니다. 가장 대표적인 게임으로는 뮤 온라인이 있습니다. 뮤 온라인의 큰 성공 이후 같은 IP를 활용하여 뮤 이그니션2, 뮤 오리진2, 뮤 아크엔젤등 다양하게 확장하여 신작 개발을 진행하였습니다.

 

웹젠 2014년 주가

 웹젠의 이전 주가를 살펴보면 2014년에 크게 성장한 것을 볼 수 있습니다. 웹젠의 주요 IP인 '뮤'를 활용한 게임이 중국에서 서비스하여 대성공 하였기 때문입니다. 2개의 게임이 크게 성공했는 데, [대천사지검]과 [전민기적]입니다. 중국 웹게임 시장에서 1위를 차지하고 오랜 기간 수성하였으며 이 덕분에 분기 매출이 3배 성장하는 기염을 토합니다. 출시 13시간 만에 46억원의 매출을 달성하고 월매출 350억이라는 말도안되는 기록 역시 세우죠.

 

웹젠 2017년 주가

 이후에 게임의 노후화로 인해 점차 이익이 줄게 되면서 주가가 하락하게 됩니다. 이후 2017년도에 뮤IP를 활용한 [대천사지검 H], [기적:최강자], [기적MU] 3개의 게임을 중국 출시합니다. 뮤IP에 대한 노후화의 우려가 있었으나 예상과 다르게 높은 순위를 달성하며 건재함을 과시하였습니다.

 

웹젠 2020년 주가

 

이후 추가적인 게임들의 일정이 지연되고 순위에 밀리면서 다시 주가가 하락하게 됩니다. 이후 중국 시장 의존도를 낮추기 위해 [뮤 아크엔젤], [R2M]을 개발하여 한국시장에 내놓았습니다. 기대한 것 이상의 성과를 보여주며 실적을 기반으로 꾸준히 올라주었습니다.

 

 

 화룡점정으로 2020년 1분기에 [전민기적2]와 [영요대천사]가 출시될 것으로 예상되고 있습니다. 2014년에 크게 성공했던 게임들의 후속작이죠. [대천사지검]의 후속작이 [영요대천사]이며, [전민기적]의 후속작이 [전민기적2]입니다. 왜 주가가 이렇게 짧은 기간에 급등하였는 지 납득이 갑니다. 이전만큼의 파급력을 과연 보여줄 수 있을지 기대가 됩니다. 

 

2. 주요 일정

 

 

영요대천사 사전예약 메인 페이지

 내년 1분기에 출시 예정인 영요대천사라는 게임이 큰 기대감을 불러일으키고 있습니다. 웹젠이 직접 출시하는 게임은 아닙니다. 웹젠 뮤 IP를 중국 게임사에 빌려주어 로열티를 받는 형식입니다. 엄밀히 말하면 중국 게임사가 개발하고 퍼블리싱까지 하는 게임입니다. 

 

 

 이러한 이익이 덜나는 구조를 취한 이유는 아직까지 중국에서 판호를 받는 것이 만만치 않기 때문입니다. 판호라는 것은 게임을 출시하기 위해서 필요한 허가증 같은 것입니다. 2017년 사드배치 이후 3년간 국내 게임에 판호를 내주지 않았죠. 최근 들어서야 조금씩 풀리는 분위기입니다.

 

영요대천사 사전예약 페이지

 영요 대천사의 경우 이미 1/6일 출시로 어느 정도 가닥이 잡혔습니다. 사전 예약자는 약 800만명 규모로 국내 게임에서는 상상하기 어려운 정도로 매우 큽니다. 이전의 [영요대천사]의 경우 웹게임이였지만 이번 [암흑대천사]는 모바일 게임으로 출시되어 접근성도 훨씬더 좋았습니다. 

 

 

전민기적2 공지사항

 전민기적2의 경우 아직 구체적인 일정이 잡히지 않았지만 내년 1분기 정도 출시로 예상되고 있습니다. 현재 12/10 부터 CBT가 진행중입니다. 텐센트가 퍼블리싱을 맡고 있기 때문에 최대한 빨리 진행 될 것으로 예상됩니다. 게임 영상들이 이미 유튜브에 공개가 많이 되어 있는 데, 완성도가 상당히 높은 것으로 보입니다.

 

 

3. 실적 분석

 

 

웹젠 IBK 투자증권 예상 실적

 12월 9일 나온 IBK 투자증권의 자료를 살펴보면 2020년에는 무려 1,149억원의 영업이익을 예상하고 있습니다. 2019년에 518억에 비하면 굉장히 높은 수치입니다. 이는 국내 출시된 게임들이 큰 역할을 해 주었기 때문으로 보입니다. 이를 기준으로 생각해보면 현재의 PER는 13.5배로 엔씨소프트가 PER 30~35배 정도 받는 것을 생각해보았을 때 낮은 수준입니다. 게임 업종 답게 영업이익률이 30%이상으로 굉장히 높은 편임을 확인할 수도 있습니다.

 

웹젠 IBK 투자증권 추정 실적 추이

 최근 매출액은 뮤에 집중되어 있으며 R2가 출시 이후로 크게 기여하고 있는 것을 확인 할 수 있습니다.

 

 2020년 7월에는 실적을 확인 할 수 없었기에 PER가 굉장히 높아지는 것으로 생각됬지만, 실제로 실적을 확인해보니 생각보다 더 많은 이익을 낸 것을 확인 할 수 있습니다. 이로 인해 오히려 현재의 PER가 낮은 수준으로 보입니다. 미래에 대한 기대감도 충분하며 PER도 낮은 수치이기 때문에 기대가 되는 주식입니다.

 

웹젠 재무상태표

 현금 및 현금성자산이 충분하며 부채가 상대적으로 훨씬 적기 때문에 재무적으로 위험한 상태도 아닌 것으로 생각됩니다. 

 

 * 증권투자는 반드시 자기 자신의 판단과 책임하에 하여야 하며, 자신의 여유자금으로 분산투자하는 것이 좋습니다.